Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Показателями эффективности капитальных вложений.». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Нормативный коэффициент эффективности используется для анализа сравнительной экономической эффективности капвложений. Это необходимо для того, чтобы из ряда альтернативных вариантов вложения средств выбрать наиболее целесообразный с точки зрения периода окупаемости и возврата вложенных средств.
Расчет экономической эффективности капитальных вложений с использованием нормативных коэффициентов
Основной характеристикой сравнительной эконом. эффективности является минимальный уровень приведенных затрат. По каждому пути использования средств приведенные издержки — это совокупный уровень текущих расходов и капвложений, приведенных к одной и той же размеренности в соответствии с норм. коэффициентом.
Выбирается инвестпроект, обладающий наивысшей целесообразностью, т. е. наиболее оптимальным сочетанием операционных издержек и капзатрат. При этом показатели издержек и вложенных средств могут различаться у проектов достаточно существенно. В данном случае следует сопоставить капвложения с экономией на расходах и сравнить итоговую величину с ее нормативным значением.
Например, если норм. коэффициент равен 0,14, период окупаемости инвестпроекта равен 7,10 г. (1:0/0,14). Если коэффициент составляет 0,25, срок окупаемости — 4 г. (1/0,25).
Каковы прогнозные значения
В Минэкономразвития утвердили прогноз индексов-дефляторов и индексов цен производителей по видам экономической деятельности (письмо № 17805-рм/д03и от 17.05.2022). Указанные значения еще скорректируют с учетом произошедших за последнее время экономических изменений.
При разработке бюджета и планировании закупочной деятельности на следующий год и плановые периоды воспользуйтесь уже имеющимися значениями коэффициента, рассчитанными специалистами министерства.
Представим индексы-дефляторы Минэкономразвития до 2025 года в таблице.
| Отрасли | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Добыча полезных ископаемых | 116,5 | 93,8 | 100,8 | 100,6 |
| Добыча нефти и газа | 112,2 | 92,9 | 99,9 | 99,8 |
| Обрабатывающие производства | 112,5 | 104,2 | 104,0 | 103,6 |
| Промышленность | 112,9 | 102,1 | 103,4 | 103,1 |
| Обеспечение электрической энергией, газом и паром | 105,0 | 107,5 | 105,5 | 105,0 |
| Водоснабжение и водоотведение | 104,2 | 104,3 | 104,1 | 104,0 |
| Строительство | 112,3 | 105,9 | 105,1 | 104,1 |
| Сельское хозяйство | 109,3 | 105,0 | 104,1 | 104,0 |
| Транспорт | 115,2 | 105,9 | 105,1 | 104,6 |
| Инвестиции в основной капитал (капитальные вложения) | 113,9 | 105,9 | 105,3 | 104,8 |
| Оборот розничной торговли | 115,9 | 106,3 | 105,1 | 104,4 |
| Платные услуги населению | 110,1 | 106,7 | 105,2 | 104,6 |
Понятие эффекта и эффективности
Для того, что бы лучше понять, что такое эффективность, необходимо разграничить понятие эффективности и эффекта.
База экономической эффективности – соотношение эффекта и затрат по его достижению
Но кроме абсолютной величины эффекта важно определить его относительную величину, которую можно вычислить отношением общего результата (эффекта) на ресурсные затраты, которые обусловили его получение
Практически при осуществлении расчетов используют 2 показателя эффективности:
- Относительная эффективность (в сравнении с чем-либо),
- Общая (абсолютная) эффективность, которая определяется отношением общей суммы эффекта к соответствующим затратам на его осуществление
Как рассчитывается дисконтированная стоимость капитальных вложений?
Для примера рассмотрим наиболее простой случай, когда инвестиции осуществляются в расширение собственного производства (приобретение новых производственных основных средств, далее — ОС). Для вычисления дисконтированной стоимости, о которой идет речь, нужно, прежде всего, определить показатель ПРОЦ, который в данном случае будет представлен рентабельностью капитальных вложений. Он вычисляется по формуле:
ПРОЦ = ДОС / КВОС,
где:
ПРОЦ — рентабельность;
ДОС — чистый доход, полученный в период реализации продукции, выпущенной за счет внедрения ОС, в которые были вложены инвестиции;
КВОС — сумма инвестиций, которые требуются для обеспечения функционирования соответствующих ОС.
Допустим, годовой показатель ДОС при задействовании ОС, составляющих мощности завода АО «Стартап-Коммуникации», будет 1 200 000 руб., а КВОС — 12 000 000 руб. В этом случае показатель ПРОЦ — рентабельность капитальных вложений в основные средства главного завода АО «Стартап-Коммуникации» — составит:
1 200 000 / 12 000 000 = 0,1 или 10%.
Условимся, что совет директоров АО «Стартап-Коммуникации» рассматривает варианты эффективного инвестирования нераспределенной прибыли в размере 12 000 000 руб. При этом собственник АО «Стартап-Коммуникации» поставил условие: он разрешит потратить данную сумму, только если прибыль от ее инвестирования составит не менее 2 500 000 руб. через 2 года (т. е. превысит прибыль от размещения этой же суммы на банковском депозите на тот же срок).
Совет директоров изучает возможность вложения суммы нераспределенной прибыли в расширение производственных мощностей завода АО «Стартап-Коммуникации». Для этого подсчитывается дисконтированная стоимость инвестиций при следующих вводных:
К = 14 500 000 руб.;
ПРОЦ = 0,1;
СП (ПЕРИОД) = 2.
Дисконтированная стоимость капитальных вложений в новый завод АО «Стартап-Коммуникации» составит:
ДС = 14 500 000 / (1 + 0,1)2 = 11 983 471 руб.
Таким образом, имеющихся 12 000 000 руб. нераспределенной прибыли фирмы хватит на то, чтобы принести собственнику желаемые 2 500 000 дохода за счет инвестиций в расширение производства.
Ритм прогресса сильно зависит от несовершенства цен и требует точной количественной оценки норматива эффективности капитальных вложений с аналогией на банковские проценты. Критерий максимума нормы эффективности капитальных вложений, наоборот, стимулирует высокую скорость развития технического прогресса и значительно меньше зависит от недостатков системы ценообразования, так как он оперирует относительной характеристикой типа прокатной оценки единицы капитальных вложений за весь срок эксплуатации объекта. Основной недостаток критерия максимума нормы эффективности капитальных вложений — завышение судьбы фондоемких вариантов и, соответственно, удельного веса инвестиций в целом и затрат на производство. Этот недостаток можно частично или полностью компенсировать увеличением срока списания, то есть чуть способствовать повышению скорости накопления, технического прогресса и экономического роста. Но такой критерий максимума нормы эффективности имеет еще преимущества с точки зрения оценки инвестиционных проектов, поскольку, наряду с величиной максимальной рентабельности, он показывает финансовую ликвидность капитальных вложений и дефицитность ресурсов проекта, выясняется при анализе внешних границ и находится в сущности принципа окупаемости вложений по счету полной реинвестиции чистого и валового доходов.
Определение общей экономической эффективности капитальных вложений
На всех стадиях инвестиционного планирования и проектирования целесообразно выполнять расчеты экономической эффективности капитальных вложений. Показатели и порядок расчета экономической эффективности капитальных вложений установлены Типовой методикой определения экономической эффективности капитальных вложений.
Согласно Типовой методике эффективность капитальных вложений определяется на всех стадиях планирования. При проектировании объектов эффективность определяется двумя видами показателей (коэффициентов) — общей (абсолютной) экономической эффективностью и сравнительной экономической эффективностью капитальных вложений.
Общая экономическая эффективность представляет собой относительную величину — отношение эффекта к необходимым для его получения затратам. Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается для определения эффективности капитальных затрат:
1. По отдельным проектам строек, объектов, по предприятиям.
2. По отраслям, хозяйственным объединениям.
3. По народному хозяйству в целом.
Наряду с коэффициентом экономической эффективности рассчитывается срок окупаемости капитальных вложений.
Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений
Наша страна — это страна и несметных богатств, и возможностей. Все дело в том, чтобы правильно, по-хозяйски использовать эти богатства и возможности. Именно поэтому мы должны еще последовательнее и решительнее проводить линию на повышение эффективности капитальных вложений и основных фондов.
Задача повышения экономической эффективности капитальных вложений решается на всех стадиях подготовки и осуществления капитального строительства:
1) на стадии разработки долгосрочных программ;
2) на стадии планирования капитальных вложений;
3) на стадии проектирования объектов;
4) на стадии строительного производства.
1. На стадии разработки долгосрочных строительных программ повышение экономической эффективности капитальных вложений обеспечивается выявлением наиболее экономичных путей реализации региональных и отраслевых проектов, предусмотренных на перспективу. На этой стадии решаются вопросы очередности развертывания строительных программ, укрепления связей и взаимодействия предприятий разных отраслей с учетом мероприятий по охране природы, внедрения прогрессивных форм общественного производства — концентрации, специализации, кооперирования и т.п.
2. На стадии планирования капитальных вложений повышение эффективности достигается:
– тщательным экономическим обоснованием необходимости капитальных затрат и их предельного объема, обеспечивающим их рациональное направление;
– концентрацией затрат на важнейших пусковых стройках;
– первоочередным направлением капитальных вложений на реконструкцию, расширение и модернизацию действующих производств, обеспечивающих технический прогресс;
– целесообразным размещением мощностей на территории, способствующим улучшению структуры производства;
– усилением сбалансированности планов путем увязки капитальных вложений с финансовыми, трудовыми и материально-техническими ресурсами, улучшением технологической структуры капитальных вложений;
– комплексным строительством объектов производственного назначения с объектами жилищного, коммунального, культурно-бытового назначения.
3. На стадии проектирования объектов строительства производственной и непроизводственной сферы повышение эффективности капитальных вложений достигается путем:
– организации проектирования на основе максимального учета новейших достижений науки и техники, внедрения передовой технологии и новейшего оборудования;
– рационального использования застраиваемой территории и производственных площадей;
– повышения качества и достоверности комплекса изыскательских работ, в том числе экономических обследований и изысканий;
– повышения технико-экономической обоснованности проектных решений и отбора наиболее из них экономичных;
– проектирования предприятий в составе промышленных комплексов и узлов и узлов с кооперацией инженерных коммуникаций и вспомогательных хозяйств;
– отбора наиболее экономичных объемно-планировочных и конструктивных решений отдельных зданий и сооружений;
– использования в массовом строительстве типовых проектов предприятий, зданий и сооружений;
– снижения веса зданий и сооружений за счет применения легких бетонов, конструкций и деталей из легких металлов и эффективных профилей;
– повышения обоснованности сметной документации и усиления роли сметы;
– усиления экономической заинтересованности и ответственности проектных организаций за качество и экономичность проектно-сметной документации.
4. На стадии строительного производства повышение экономической эффективности капитальных вложений достигается путем:
– сокращения продолжительности строительства, что обеспечивает получение эффекта для строительных организаций и для народного хозяйства в целом;
– повышения качества строительных и монтажных работ, в результате чего сокращаются затраты на переделки и, главное, создаются лучшие условия для эксплуатации построенных зданий и сооружений и снижения эксплуатационных затрат;
– повышения производительности труда за счет дальнейшей индустриализации строительства и интенсификации производства;
– сокращения продолжительности пусконаладочных работ, периода освоения новых мощностей и доведения их до проектных показателей;
– снижения себестоимости строительно-монтажных работ;
– усиления экономической заинтересованности и ответственности строительных организаций;
– осуществления индустриализации строительных работ.
Сущность индустриализации строительства заключается в переходе к выполнению всех основных строительно-монтажных работ методами крупного машинного производства и внедрения комплексной механизации и автоматизации производственных процессов. Основным направлением индустриализации строительства является развитие сборного строительства, позволяющего превратить строительное производство в механизированный поточный процесс сборки и монтажа зданий и сооружений из конструкций и деталей промышленного производства.
Развитие сборного строительства с массовым заводским изготовлением строительных конструкций и деталей во многом зависит от степени типизации и унификации зданий и сооружений. Широкое применение типовых проектов унифицированных изделий и конструкций позволяет резко повысить степень сборности в строительном производстве.
Понятие эффекта и эффективности
Для того, что бы лучше понять, что такое эффективность, необходимо разграничить понятие эффективности и эффекта.
База экономической эффективности – соотношение эффекта и затрат по его достижению. Но кроме абсолютной величины эффекта важно определить его относительную величину, которую можно вычислить отношением общего результата (эффекта) на ресурсные затраты, которые обусловили его получение.
Практически при осуществлении расчетов используют 2 показателя эффективности:
- Относительная эффективность (в сравнении с чем-либо),
- Общая (абсолютная) эффективность, которая определяется отношением общей суммы эффекта к соответствующим затратам на его осуществление
Проблемы определения эффективности
Самой главной проблемой определения экономической эффективности считается выбор (что производить, какие виды товаров, какими способами, как проводить их распределение, какое количество ресурсов использовать при этом).
Формула экономической эффективности основана на принципе сравнительного преимущества, который считается базой специализации как каждого государства в отдельности, так и мирового сообщества в целом. Благодаря сравнительному преимуществу при использованииопределенных ресурсов перед другими появляется возможность определить самый эффективный вариант производства, который обеспечит максимальную разницурезультата и затрат. При этом можно установить альтернативную стоимость любого ресурса.
В связи с вышесказанным, экономическая эффективность определяется, какотношение ценностей произведенных товаров к ценностям товаров, от производства которых пришлось отказываться по причине их максимальной альтернативной стоимости.
Эффективность определяется с двух сторон:
- Отношение производственного результатак осуществленным затратам,
- Отношение произведенного результата к тому количеству (сумме), от которого пришлось отказаться в процессе выбора альтернативного варианта.
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений
Нормативные показатели касаются спецификации сырья и продукции, производственных процессов, технологических карт и графиков и включают, в частности, нормативы рабочего времени и нормы выработки по всем видам деятельности, необходимым для выполнения работы данного подразделения.
Нормативные показатели определяют все ресурсы, требуемые для производства отдельной единицы продукта или услуги. Правильно структурированные нормативные показатели дадут вам возможность преобразовать требуемый объем продукции в общий объем всех необходимых ресурсов для его производства и провести этот процесс относительно просто.
Нормативные показатели по отдельным видам испытаний находят по определенной процедуре; рассмотрим ее на примере определения продолжительности считывания показаний приборов. Прежде всего определяют состав операций считывания для одного прибора. Сюда следует отнести следующие основные операции: фиксацию положения стрелки; считывание показаний; запись в журнал; охват ручки переключателя; выключение прибора. При этом существенную роль играет сложность пульта, за которым работает оператор. Различают пульт простой сложности ( I), имеющий от 1 до 7 приборов и от 1 до 10 органов управления; средней сложности ( II) — от 5 до 15 приборов и от 7 до 20 органов управления; сложный пульт ( III) — от 10 до 30 приборов и от 15 до 60 органов управления.
Нормативные показатели, принятые в нашей стране, определяют качество воды в водоеме независимо от состава попадающих в него сточных вод. Это связано с тем, что критерием токсичности сточных вод является ограничение, а то и невозможность использования воды водоема для целей водоснабжения вследствие ее загрязнения. Законодательно утвержденные предельно допустимые концентрации ( ПДК) различных веществ в воде водоемов обеспечивают ее качество, исключающее отрицательное воздействие на организм человека и затрудняющее условия водопользования. Значения ПДК веществ-загрязнителей характеризуют состав воды у тех мест водопользования, которые находятся ниже выпуска сточных вод. При этом учитывается возможность использования водоема в качестве водоисточника, а также его рыбохозяйственное и гигиеническое значение. При достаточном удалении места водопользования от места выпуска сточных вод определение ПДК вредных веществ проводится с учетом разбавления воды ( в расчете на минимальное) и возможности устойчиво протекающего и хорошо изученного процесса самоочищения.
Нормативные показатели надежности должны учитывать как требования проектировщиков химических установок, так и статистические данные фактических показателей надежности арматуры в условиях ее эксплуатации на химических предприятиях.
Нормативные показатели надежности должны учитывать как требования проектировщиков химических установок, так и статистические данные фактических показателей надежности арматуры в условиях — ее эксплуатации на химических предприятиях.
Нормативные показатели качества устанавливаются, а фактически получившиеся — выявляются и сравниваются с нормативными. Сначала нормативные показатели формируются, на основе уже имеющихся, достигнутых внутрипроизводственных показателей. В дальнейшем они ужесточаются, периодически корректируются, чем обеспечивается устойчивая тенденция к повышению всех основных показателей работы АТП.
Примерные нормативные показатели даны ниже.
Указанные нормативные показатели одновременно служат режимными картами для каждого агрегата.
Нормативные показатели простоев по техническим причинам могут быть приняты в качестве исходных при анализе эффективности оптимальной организации ТО и ремонтов для подавляющего большинства предприятий. В тех случаях, когда действующая организация ТО и ремонта имеет какие-либо отличия, например межсменное выполнение подогрева, части ЕО и ТО-1, части ТР, продолжительность простоя в этих видах должна быть соответственно уменьшена. Последовательное рациональное использование возможностей снижения затрат времени и труда, связанных с выполнением ТО и ремонта, заложенных в тех или иных формах, а также в средствах механизации, обеспечивает возможность оптимальной организации управления на этой основе.
Удельные нормативные показатели существуют и для эксплуатационных затрат по циклам добычи и переработки. Удельные нормативные показатели на обогащение учитывают, наряду с годовой прооизводительностью, вид полезного ископаемого и способ переработки.
Нормативные показатели надежности определяются по целевой функции, связывающей их с показателями эффективности: Э ( CL, П /, Р), где С
Обычно нормативные показатели стоимости агрегатных узлов ТЭС устанавливаются в зависимости от единичной мощности и параметров агрегата, общей мощности электростанции при использовании на ней каменного угля, от системы технического водоснабжения с прудами-охладителями, при строительстве электростанции в центральных районах ( Московская обл. Указанная система нормативных показателей и поправок к ним позволяет при приближенном определении стоимости тепловых электростанций учитывать влияние основных определяющих факторов.
Обычно нормативные показатели стоимости агрегатных узлов КЭС устанавливаются в зависимости от единичной мощности и параметров агрегата, общей мощности электростанции при использовании на ней каменного угля калорийностью 6000 ккал / кг, системы технического водоснабжения с прудами-охладителями, строительства электростанции в центральных районах ( Московская обл.
Какие показатели используются для оценки проекта с точки зрения финансовых возможностей?
Инвестор сделал оценку потоков денег проекта от финансовой деятельности, учел потоки денег от инвестиционной и операционной деятельности. На основании какого показателя ему следует оценивать проект с точки зрения возможности его принятия по финансовым возможностям?
Одной из главных составляющих процесса анализа инвестиционных проектов является расчет их коммерческой эффективности, другими словами, эффективности проекта с точки зрения финансовых возможностей. До самого последнего времени расчет эффективности капиталовложений производился преимущественно с производственной точки зрения и мало отвечал требованиям, предъявляемым финансовыми инвесторами: во-первых, использовались статические методы расчета эффективности вложений, не учитывающие фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового инвестора; во-вторых, использовавшиеся показатели были ориентированы на выявление производственного эффекта инвестиций, т.е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходила при этом на второй план. Поэтому для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять т.н. динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков.
Исходя из выше изложенного, оценивать проект с точки зрения возможности его принятия по финансовым возможностям следует на основе показателя чистого приведенного дохода.
Метод оценки чистого приведенного дохода (NPV) заключается в определении размера сальдо денежных потоков, дисконтированного на начало планового периода. Для расчета показателя NPV определяется сумма инвестиционных затрат на момент времени t, сумма текущих затрат, связанных с реализацией проекта (отрицательные денежные потоки) и сумма текущих поступлений (положительные денежные потоки); при этом предполагается, что все платежи и поступления происходят дискретно в соответствующий момент времени t.
Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашние деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.
Независимый инвестиционный проект, но которому чистый приведенный доход равен нулю или является отрицательной величиной, должен быть отвергнут. Расчеты показали, что чистый приведенный доход меньше нуля, поэтому проект реализовать нецелесообразно.
Внутренняя норма доходности
Её другие названия – ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR.
Обычно в инвестпроектах, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющие положительный ЧД, внутренней нормой доходности называют положительное число Ев, если:
- при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,
- это число единственное.
В более общем случае внутренней нормой доходности называют такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0. При всех больших значениях Е – отрицателен, при всех меньших значениях Е – положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Для оценки эффективности инвестпроекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е:
- инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны;
- проекты, у которых ВНД
ВНД может быть использована также:
- для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;
- для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД – Е;
- для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.
Для оценки эффективности проекта за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:
| Текущий чистый доход (накопленное сальдо) | k ЧД(k) = SUM Фm m=0 |
| Текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо) | k ЧДД(k) = SUM Фm АЛЬФАm (Е) m=0 |
| Текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД) | Это такое число ВНД(k), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е – отрицательна, при всех меньших значениях Е – положительна. Для отдельных проектов и значений k текущая ВНД может не существовать. |
Отчет по оценке эффективности
После проведения анализа хозяйственной деятельности компании иногда составляется отчет по оценке эффективности.
Для этого можно использовать любой из перечисленных ниже подходов:
-
Горизонтальный анализ
Предусматривает построчное сравнение абсолютных значений одного и того же показателя в группе данных за разные периоды. Например, сравнение финансовых данных текущего года с этими же коэффициентами предыдущего года. Отражение движения анализируемого показателя в процентах по сравнению с предыдущим годом и изучение величины прироста/снижения может помочь выявить те области, в которых требуется последующий анализ.
- Трендовый̆ анализ (анализ тенденции развития)
Это расширенный̆ вариант горизонтального анализа, который̆ охватывает более длительный̆ период времени, а не два года. Например, сравнение финансовых показателей̆ за последние 5 лет может показать, что в среднем продажи компании увеличивался за этот период на уровне 5% в год.
- Вертикальный̆ анализ
Метод анализа финансовой̆ отчетности, при котором значения отдельных статей̆ выражаются в процентах от продаж, от общей̆ суммы баланса и т.д. Например, денежные средства, дебиторская задолженность и остатки запасов будут скорее всего выражаться в процентах от общей̆ стоимости активов в балансе компании. Этот тип анализа может создавать условия для того, чтобы понять состояние ликвидности компании и её финансовое положение.